LS그룹 시총 56조원으로 성장…실적 신기록 속 구자은 회장이 강조한 ‘재무 안정성’

LS그룹이 전력 인프라와 해저케이블, 배터리 소재 사업의 성장에 힘입어 실적과 기업가치 모두에서 가파른 상승세를 보이고 있다. 주요 상장사의 시가총액은 불과 4년여 만에 크게 확대됐고, 지주사 ㈜LS는 올해 상반기에만 지난해 전체 영업이익을 넘어섰다.

다만 대규모 투자가 동시에 진행되는 만큼 구자은 LS그룹 회장은 성장 속도뿐 아니라 투자 효율성과 재무구조 관리에도 더욱 신경 써야 한다는 메시지를 내놓았다.

4년 반 사이 그룹 상장사 시총 14배 증가

LS그룹 주요 상장사 11곳의 합산 시가총액은 올해 상반기 말 기준 약 56조원으로 집계됐다.

구자은 회장이 취임하기 직전인 2021년 말에는 약 4조원 수준이었다. 단순 비교하면 약 4년 6개월 사이 기업가치가 14배가량 커진 셈이다.

그룹의 자산 규모도 빠르게 확대되고 있다. 2025년 말 LS그룹의 총자산은 43조5441억원으로 집계됐다.

구 회장이 ‘LS Vision 2030’을 통해 내세웠던 자산 50조원 목표와의 격차도 크게 줄었다. 현재 성장 흐름이 이어질 경우 그룹은 당초 제시했던 2030년보다 빠르게 목표에 도달할 가능성이 있다고 보고 있다.

대기업집단 순위 역시 상승했다. 공정거래위원회 기준 올해 LS그룹의 재계 순위는 14위로, 구 회장이 취임했던 2022년 16위보다 두 계단 높아졌다.

㈜LS, 상반기에 지난해 전체 영업이익 넘어섰다

기업가치 상승의 배경에는 주요 사업의 실적 개선이 자리하고 있다.

㈜LS의 올해 상반기 매출은 20조5280억원, 영업이익은 1조717억원을 기록했다. 지난해 같은 기간과 비교하면 매출은 39%, 영업이익은 98.4% 증가했다.

특히 상반기 영업이익만으로 지난해 연간 영업이익 1조526억원을 넘어섰다. 반년 동안 벌어들인 영업이익이 지난해 1년간 실적보다 191억원 많았다.

2분기만 놓고 봐도 성장세가 두드러졌다. 매출은 11조236억원, 영업이익은 5956억원으로 전년 동기 대비 각각 40%, 153% 증가했다. 두 지표 모두 분기 기준으로 역대 최대 수준이다.

전선·전력기기부터 비철금속까지 계열사 실적 동반 성장

주요 계열사도 실적 확대에 힘을 보탰다.

LS전선은 상반기 매출 4조5232억원과 영업이익 2384억원을 기록했다. 지난해 같은 기간보다 각각 18%, 44% 늘어난 수치다.

LS일렉트릭은 매출 2조9535억원, 영업이익 3051억원으로 전년 동기 대비 각각 33%, 56% 증가했다.

LS MnM의 성장폭은 더욱 컸다. 상반기 매출 10조2362억원, 영업이익 3653억원을 기록했으며 영업이익은 전년 동기보다 427% 급증했다.

LS아이앤디 역시 매출 3조2325억원과 영업이익 1166억원을 기록하며 각각 34%, 93% 성장했다.

수주잔고 약 19조6000억원…AI 데이터센터 수요도 성장 동력

앞으로의 실적을 뒷받침할 수주 물량도 상당하다.

LS전선과 LS일렉트릭을 비롯한 주요 계열사가 확보한 수주잔고는 올해 6월 말 기준 19조5554억원에 달한다.

LS전선은 초고압 해저케이블 사업과 함께 미국 AI 데이터센터에 공급되는 버스덕트 등의 수주를 확대하고 있다.

LS일렉트릭 역시 AI 데이터센터에 필요한 전력 인프라와 초고압 변압기 등의 물량을 확보하며 전력설비 시장 확대의 수혜를 받고 있다.

최근 인공지능 산업이 빠르게 성장하면서 대규모 데이터센터 건설이 이어지고 있고, 이에 따라 안정적인 전력 공급에 필요한 변압기와 전력기기 수요도 증가하고 있다. 전력 인프라를 핵심 사업으로 두고 있는 LS그룹 입장에서는 새로운 성장 기회가 확대되고 있는 셈이다.

미국 생산기지 확대…해저케이블·전력설비 투자 지속

LS그룹은 현재의 성장세를 이어가기 위한 국내외 투자에도 적극적으로 나서고 있다.

LS전선은 미국 버지니아주에 해저케이블 생산공장을 건설하고 있다. 해상풍력과 전력망 확대 등에 따라 증가하는 북미 지역 케이블 수요에 대응하기 위한 투자다.

LS일렉트릭은 미국 텍사스주의 ‘배스트럽 캠퍼스’와 유타주의 ‘LS일렉트릭 유타’를 중심으로 현지 생산능력을 강화하고 있다.

특히 유타 생산시설을 확대하는 데 총 2500억원을 투입할 계획이다.

미국 내에서 데이터센터와 전력망 관련 투자가 확대되는 상황에서 현지 생산기반을 확보해 시장 대응 속도와 공급능력을 높이려는 전략으로 풀이된다.

배터리 소재와 핵심 광물 공급망도 강화

미래 성장사업으로 꼽히는 배터리 소재 분야에 대한 투자도 이어지고 있다.

LS MnM은 울산 국가산업단지에 배터리소재온산공장을 건설하고 있다. 해당 공장은 올해 하반기 준공을 앞두고 있으며, 2027년부터 전구체 제조에 사용되는 황산니켈을 비롯한 고순도 금속 소재 생산을 시작할 예정이다.

LS-엘앤에프 배터리솔루션은 새만금을 중심으로 전구체 관련 밸류체인을 구축하고 있다.

LS전선과 LS에코에너지는 희토류를 포함한 핵심 소재의 안정적인 공급망을 확보하기 위한 사업도 추진하고 있다.

기존 전선과 전력기기 중심의 사업구조에서 배터리와 핵심 소재 영역까지 성장축을 넓히고 있는 것이다.

공격적인 투자만큼 중요해진 재무건전성

다만 국내외에서 동시에 대규모 투자가 진행되면서 재무 관리의 중요성도 커지고 있다.

㈜LS에 따르면 투자 확대 영향으로 그룹의 부채비율은 다소 상승했다. 올해 2분기를 기준으로 Net Debt/EBITDA는 3.9배, 이자보상배율은 4.9배 수준이다.

회사는 주요 계열사의 수익성이 개선되고 있어 현재 재무 안정성을 유지할 수 있다는 입장이다.

하지만 글로벌 경기와 원자재 가격, 환율, 투자비용 등 다양한 변수가 존재하는 만큼 단순히 사업 규모를 확대하는 것만으로는 충분하지 않다는 판단도 나오고 있다.

구자은 회장 “좋은 실적에 안주해서는 안 돼”

구자은 회장 역시 최근 경영진에게 현재의 성과보다 앞으로의 투자 관리와 재무 안정성을 강조했다.

실적 개선과 주가 상승으로 시장의 평가가 좋아진 상황에서도 긴장감을 유지해야 하며, 진행 중인 투자들이 실제로 어느 정도의 효과를 만들어낼 수 있는지 면밀하게 검토해야 한다는 취지다.

특히 양적인 사업 확대와 함께 안정적인 재무구조를 갖추는 것이 중요하다는 점을 강조했다.

LS그룹 역시 기존 주력사업과 신사업에서 창출한 성과를 국내외 사업에 다시 투자하면서 장기적인 성장 기반을 구축한다는 계획이다. 동시에 시장 상황이 급변하더라도 대응할 수 있도록 리스크 관리와 내실 경영을 병행한다는 방침이다.

LS그룹은 전력 인프라와 AI 데이터센터, 해저케이블, 배터리 소재 등 성장 가능성이 높은 시장에서 사업 영역을 빠르게 확대하고 있다. 이제 시장의 관심은 56조원까지 커진 기업가치와 사상 최대 수준으로 확대된 실적을 유지하면서 대규모 투자에 따른 재무 부담까지 얼마나 안정적으로 관리할 수 있을지에 모이고 있다.